截至到目前為止，今年的高鎳生鐵供應(yīng)并不及預(yù)期，一方面由于國內(nèi)環(huán)保席卷了各大鎳生鐵主產(chǎn)區(qū)，國內(nèi)產(chǎn)量難以釋放；另一方面，匯率持續(xù)貶值及國外鎳生鐵對LME升水報價等因素，印尼高鎳生鐵折算為人民幣價格后較國內(nèi)高鎳生鐵溢價，導(dǎo)致印尼除非一體化的高鎳生鐵仍運(yùn)回國內(nèi)，其余更多地開拓了日本、韓國及其他東南亞市場。

據(jù)SMM了解，四季度鎳生鐵產(chǎn)能將迎來增量，主要由以下幾點貢獻(xiàn)：

環(huán)保高峰過去后重災(zāi)區(qū)產(chǎn)量逐漸修復(fù)

今年環(huán)保席卷全國，但受創(chuàng)最為嚴(yán)重的主要是內(nèi)蒙古、江蘇地區(qū)。其中最為環(huán)保最為嚴(yán)厲的6月份，內(nèi)蒙古地區(qū)僅通遼市一家鎳生鐵工廠在產(chǎn)，產(chǎn)量一千余金屬噸；但截止9月23日，內(nèi)蒙古地區(qū)已恢復(fù)至8家鎳生鐵工廠在產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)5000余金屬噸。江蘇地區(qū)產(chǎn)量亦有所恢復(fù)，據(jù)SMM了解，歷時幾個月的環(huán)保設(shè)備升級后，江蘇某高鎳生鐵工廠已于9月復(fù)產(chǎn)其兩臺33000KVA礦熱爐，產(chǎn)量或由1200金屬噸修復(fù)為2000金屬噸；而其余工廠產(chǎn)量亦有所修復(fù)。

長期關(guān)停的鎳生鐵工廠受高盈利驅(qū)動復(fù)產(chǎn)

由于今年鎳價重心的大幅抬升帶動高鎳生鐵價格的走高，鎳生鐵工廠均有較好的利潤。其中，盈利能力較高的工廠如山東地區(qū)利潤率達(dá)50%，而盈利能力較弱的工廠利潤率亦有10%。在高利潤率的驅(qū)動下，不少關(guān)停已久的鎳生鐵工廠準(zhǔn)備著復(fù)產(chǎn)。據(jù)SMM了解，今年內(nèi)蒙古、河南、遼寧等地區(qū)已有不少工廠復(fù)產(chǎn)。另外，尚有工廠在做著復(fù)產(chǎn)的準(zhǔn)備，預(yù)計將在四季度見到這些工廠的身影。

國內(nèi)及印尼新產(chǎn)能的投放

國內(nèi)，山東某大型鎳生鐵工廠將于四季度陸續(xù)投放其8臺48000KVA礦熱爐。盡管年底之前該工廠大概率將不能釋放其全部新產(chǎn)能，但SMM中性估計，按其投產(chǎn)2臺礦熱爐的節(jié)奏，年底國內(nèi)每月也將增加超過3000噸金屬量的供應(yīng)。印尼，兩家不銹鋼一體化的工廠都計劃在年底新增高鎳生鐵的產(chǎn)能，共計將增加5000余金屬噸的產(chǎn)量，另有一家國內(nèi)企業(yè)亦計劃在年底投產(chǎn)其一臺33000KVA礦熱爐，預(yù)計將帶來600金屬噸的產(chǎn)量。

不過，盡管高鎳生鐵產(chǎn)能在增加，但四季度產(chǎn)量釋放亦有風(fēng)險，那便是貫穿今年以來的環(huán)保主題。尤其進(jìn)入四季度，北方迎來采暖季限電，內(nèi)蒙古、遼寧甚至是山東地區(qū)，都將有可能受到影響。但SMM認(rèn)為國內(nèi)高鎳生鐵供應(yīng)仍充足: 1. 若環(huán)保力度不大，那么復(fù)產(chǎn)工廠的產(chǎn)量修復(fù)及新增產(chǎn)能的釋放將足以彌補(bǔ)限產(chǎn)帶來的影響。2. 若環(huán)保極為嚴(yán)格，那么北方地區(qū)工廠或迎來較大幅度的限產(chǎn)，而印尼產(chǎn)能將如期投放，國內(nèi)供應(yīng)偏緊下滬期鎳較倫鎳表現(xiàn)或走勢更強(qiáng)，印尼非一體化的鎳生鐵或?qū)⒂袡C(jī)會流入國內(nèi)，再加上印尼一體化鋼廠的鎳生鐵的增量，或?qū)⒌窒h(huán)保限產(chǎn)帶來的影響。